工程机械行业：行业景气持续 龙头企业加速改革

工程机械行业景气持续

需求展望：景气向上。工程机械行业的需求包括基建、房地产投资、更新、出口。基建在专项债助力下，预计增速很快转正；房地产复苏超预期；更新依然保持较高的更新比例；出口方面好于预期。

挖掘机：销量超预期，全年销售增速上调。6 月挖掘机销售 24625 台，同比增长 62.9%；累计销售 170425 台，同比增长 24.2%，销售超预期。上调 2020 年全年销量预测为 27.13 万台，同比增长 15.1%。我们预计Q3 依然能够保持双位数的增长。产品结构来看，中大挖占比改善，但从年度看小挖占比提升是趋势。从市场结构看，国内龙头企业占比提升是趋势。从产品结构、价格、规模效应、成本多重因素考虑，挖掘机毛利率将保持平稳。

混凝土机械：全年销量增速上调，结构持续优化。更新需求、下游需求旺盛，使得混凝土机械销售乐观，上调 2020 年混凝土机械行业增速为 15%-20%。从未来看，随着更新高峰来临，长臂架泵车占比将提升，搅拌车销售回归法规车，促进销量。目前泵车是两分天下，而搅拌车竞争格局较为分散，但目前正向龙头集中。随着长臂泵车销售占比的提升，未来混凝土机械毛利率还将继续提升。

起重机：Q3 增速预计乐观，结构优化。2020 年汽车起重机行业销量增速预计为 5%——10%。销售趋势预计增速中间高，两端低。目前 25T产品占比大，但是中大吨位占比在提升。目前汽车起重机呈现出三分天下的局面，但是市占率也有变化。随着价格端稳定，结构改善，未来毛利率还有提升空间。

龙头企业加速改革

中联重科非公开发行引入战略投资者，募集资金 66 亿元，投入 5 个募投项目。引入战略投资者可以产生较好的协同效应，其中管理层入股，可以很好的解决公司治理问题，对管理层产生很好的激励。而从募投项目来看，其中的挖掘机械智能制造项值得期待，将显著提高公司挖掘机的生产效率，未来土方机械将成为公司新的增长点。徐工机械控股股东混改已进入到挂牌阶段，从股权结构来看，本次混改力度非常大，公司未来值得期待。三一重工预计将很快完成对三一汽车金融的收购，加速制造服务的布局。

（上海证券）

声明：本网站所收集的部分公开资料来源于互联网，转载的目的在于传递更多信息及用于网络分享，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责，也不构成任何其他建议。本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传，对此类作品本站仅提供交流平台，不为其版权负责。如果您发现网站上所用视频、图片、文字如涉及作品版权问题，请第一时间告知，我们将根据您提供的证明材料确认版权并按国家标准支付稿酬或立即删除内容，以保证您的权益！联系电话：010-58612588 或 Email:editor@blueai.net.cn。