机械设备行业：国四排放标准落地 制造业景气度回升

【本周核心观点】：

节前一周（2020.12.28-2020.12.31）申万机械设备行业指数涨幅为1.62%，同期沪深300指数涨幅为3.36%，机械行业相对沪深300指数跑输1.74pct。

工程机械：根据中国工程机械工业协会行业统计数据，2020年11月挖掘机销量32，236台左右，同比增长66.9%左右。CME预估2020年12月挖掘机销量3.15万台左右，同比增长56.3%；全年销量有望达到创纪录的32.8万台。11月小松挖掘机开机小时数为136.3，同比增长0.6，在销量大幅增加的同时，挖掘机开机小时数与开工率也维持高位，印证了施工需求增长的真实性。展望2021年，CCMA挖掘机械分会常务副会长李宏宝认为2021年挖掘机销量增速7%，2022-2023年将保持稳定发展。非道路柴油移动机械近日获批，将于2022年12月1日实施，挖掘机等工程机械有望迎来清库存、更新换代的高峰期。我们认为工程机械市场周期性减弱成长性增强，未来几年将整体保持小幅波动，上轮周期“大起大落”的走势不会重演。本轮周期中行业龙头市场份额持续提升、经营效率改善、更加重视对核心技术的掌握及智能化生产，龙头强者恒强趋势明显，在小幅波动的周期中龙头企业有望带来超预期的业绩弹性。

工业机器人：根据国家统计局数据，11月工业机器人产量为23，635套，同比大幅增长31.7%；10月日本工业机器人订单额为594亿日元，同比大幅增长41.9%。2020年3月份以来我国工业机器人产量快速恢复，行业回暖的信号明显。12月中国制造业PMI录得51.9，连续10个月位于荣枯线上方，制造业景气度持续回升。长期来看，产业升级叠加人口红利消退背景下国内工业机器人市场潜力大，工业机器人向一般工业领域渗透，产业链迎来国产化良机。建议关注掌握核心技术的关键零部件、本体企业及具有规模优势的系统集成企业。

油服设备：根据国家统计局数据，11月份天然气、原油产量分别同比增长11.8%、1.2%，国内油气增产稳步推进。根据ECF报道，2020年中国石油国内油气产量当量历史突破2亿吨，天然气产量当量突破1亿吨，同比增加116亿立方米，是历史增量最大的一年。中国石油西南油气田公司近期在相关会议中表示，公司2020年页岩气产量有望达到100亿立方米，2020年页岩气产量有望增长一倍以上；力争在“十四五”期间实现致密气探明5000亿、上产50亿的战略新目标。保障能源安全仍将是中长期主线，油服设备需求有望保持旺盛。建议关注估值位于底部，业绩确定性较高的油服设备龙头企业。

（万联证券）

声明：本网站所收集的部分公开资料来源于互联网，转载的目的在于传递更多信息及用于网络分享，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责，也不构成任何其他建议。本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传，对此类作品本站仅提供交流平台，不为其版权负责。如果您发现网站上所用视频、图片、文字如涉及作品版权问题，请第一时间告知，我们将根据您提供的证明材料确认版权并按国家标准支付稿酬或立即删除内容，以保证您的权益！联系电话：010-58612588 或 Email:editor@blueai.net.cn。